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　　在宣佈降息的同時還放棄瑞郎兌歐元1.20的干預水準手机mt4平台下载安卓版“正在中國，人們更喜歡投資股票和房地産市場。奈何饱勵中國人參與外匯市場投資？”

　　“我認為外匯投資並不適合一切人。與其他投資活動比拟，外匯投資需求豪爽的時間，你需求時時刻刻關注市場行情，但相應地你也能收到很好的回報。”

　　這是《國際金融報》記者與英國艾福瑞公司CEO大衛霍奇（David Hodge）正在昨年11月20日採訪中進行的對話。當時，作為环球數一數二的外匯經紀商，艾福瑞公司正正在積極開拓亞洲市場。大衛霍奇此行宗旨即是為了籌備上海辦事處。正在告竣採訪之後，他又馬一直蹄地趕往南韓進行訪問。

　　正在採訪的過程中，大衛霍奇始終外現得興致勃勃。他告訴《國際金融報》記者，己方對中國市場充滿了信念，“中國人的理財素養额外高，他們只是贫乏投資的機會。我認為上海自貿區的試驗是一個打破。”

　　然而兩個月後，擁有17年曆史的艾福瑞公司轟然倒下。因為瑞士央行不测宣佈放棄瑞郎兌歐元上限，導致征求艾福瑞正在內的众家外匯营业商出現鉅額虧損。正在經歷了一個週末的掙扎之後，艾福瑞公司沒有找到接办的買家，只可宣佈進入破産流程。

　　1月20日，《國際金融報》記者再次聯繫大衛霍奇，卻收到了來畢馬威會計師事務所高級公關經理凱蒂布魯姆黑德（Katy Broomhead）的回信。而就正在前一天，英國上等法院已經委派畢馬威會計師事務所设置聯合特別解决團隊收受英國艾福瑞有限公司。

　　“正在現階段，特別解决團隊沒有更進一步的評論。”凱蒂布魯姆黑德正在回信中答覆記者。

　　信息來得很倏忽。1月15日晚間，瑞士央行倏忽“變臉”，正在宣佈降息的同時還放棄瑞郎兌歐元1.20的干預水準。信息傳出後，瑞郎兌歐元匯率一度飆升38%，金融市場一片混亂。

　　方榮立是上海川澤投資諮詢有限公司的一名外匯阐明師。他告訴《國際金融報》記者，瑞士央行的決定令市場感觉额外不测。“當時我正正在開車，接到了電話説瑞郎對美元漲了2000众點，我的第一反應是這不也许。”方榮立説，“我馬上把車停到途邊，看了手機後確認這是真的。”

　　而瑞士央行的倏忽決定正在环球範圍內引發了一場貨幣“海嘯”。环球众家外匯营业商、對衝基金和銀行遭遇宏壮損失。

　　美國上市外匯經紀商福匯集團（FXCM）宣佈，公司賬面上出現約2.25億美元的客戶欠款。當天紐約上市的福匯集團股價從12.63美元一度跌至1.49美元，跌幅高達88%。最終，FXCM福匯從美國上市資本集團Luecadia融資3億美元，獲得了喘气的機會。

　　投行正在此次危機中也損失慘重。瑞郎突如其來的升值給花旗集團帶來共計1.5億美元的損失。德意志銀行的損失也達到了1.5億美元，巴克萊銀行的損失挨近5000萬美元。

　　彭博新聞社報道稱，操劳Everest Capital基金公司的馬爾科迪米特裏傑維奇（Marko Dimitrijevic）正正在關停旗下最大的對衝基金Global Fund。該基金自2014腊尾进入8.3億美元做空瑞士法郎。指日瑞郎大漲後，該基金幾乎血本無歸。

　　“市場的反應统统令人不测，额外暴力，（瑞士）央行沒有給市場準備時間。”IG集團市場阐明師亞歷山大巴拉代説，“（這個決定）引發可骇。”

　　而艾福瑞公司更是陷入破産的危機。正在早前的一份聲明中，艾福瑞公司稱：“瑞士央行不测改變计谋，放棄瑞郎/歐元上限惹起的匯價波動，導致市場出現異常波動，流動性極度匱乏。”

　　“這導致形式部客戶承受損失超過了他們賬戶資金。客戶無法彌補損失的時候，就會將損失轉嫁給我們。這迫使艾福瑞證實公司已進入破産狀態。”

　　正在得知信息的第一時間，《國際金融報》記者聯繫艾福瑞公司上海代外處市場總監曹陽。她告訴記者，目前艾福瑞公司上海辦事處還是寻常上班，群众都正在守候“最終的結果”。

　　“這次瑞郎变乱對我們的影響额外大，乃至超過了當年‘911’变乱的嚴重水准。”曹陽説，“當年美元暴跌了900众點，而這次瑞郎暴漲3000众點。再加上瑞郎的流動性沒有美元好，導致用戶賬戶瞬間爆倉。”

　　新加坡FX1外匯學院創始人兼總裁馬利奧辛格（Mario Singh）認為，此次瑞士央行的不测舉動引發金融市場“海嘯”，算得上外匯史上最大的“黑天鵝”变乱。

　　2010年头至2011年9月底，隨著歐債危機的持續演化，作為傳統的避險天邦，豪爽歐洲資本流入瑞士，進而推升瑞郎匯率。由於瑞士對歐元區的貨物和服務出口約佔其總出口的一半，瑞郎升值將極大地影響出口商和旅遊業的甜头。

　　為禁绝瑞郎繼續升值給實體經濟造成衝擊，瑞士央行于2011年9月宣佈，將瑞士法郎與歐元的最低比價定位正在1.2瑞郎兌1歐元。只须市場需求，瑞士央行就會通過拋售瑞郎購買歐元的措施打壓本幣匯率，以提防本國貿易競爭力下滑。

　　正在隨後3年众時間裏，瑞郎對歐元匯率维系穩定。就正在2014年12月18日，瑞士央行宣佈降息25個基點，並默示準備無限量購匯，以捍衛歐元對瑞郎1.20的底線。

　　少少市場阐明師認為，歐洲央行預期一週後大規模購買國債，標誌著初度發出明確的全盘量化寬鬆（QE）信號，歐元供應量增补也许導致歐元進一步貶值。

　　正在市場集体看貶歐元的情況下，人為壓造匯率的本钱很高。正在過去三年，瑞士央行購買了豪爽以歐元計價的資産，這已導致瑞士外匯儲備截至2014年11月底膨脹至4600億瑞郎的創紀錄水準，超過瑞士國內生産總值的70%，與2011年8月份時比拟翻了一番，這導致瑞士央行越來越難以捍衛匯率上限。

　　“隨著歐元的不斷走弱，瑞士央行外匯儲備中的豪爽歐元已經遗失了價值。”馬利奧辛格告訴《國際金融報》記者。

　　别的，歐美央行貨幣计谋正分道揚鑣，歐洲央行即將扩充QE，而美聯儲趨向收緊。這意味著今後趨勢是歐元走軟、美元走強。浙商證券指出，正在歐元對美元持續貶值方式下，維持一個“近似固定匯率”一定使得瑞郎對美元也持續大幅貶值，正在聯儲加息預期下，資金流出壓力明顯加大。

　　正在瑞郎引發的“海嘯”中，投資者應奈何應對？瑞銀財富解决环球首席投資總監馬克海菲爾筑議投資者维系冷靜，环球其他央行外現出更众的寬鬆意向，能源價格下跌有也许推遲美聯儲和英國央行加息的時間點。與此同時，环球增長还是穩健，這些成分都有利於环球風險資産。

　　而馬利奧辛格認告訴《國際金融報》記者，此次瑞郎变乱導致投資者購入避險資産，譬喻日元或者美元。因為這兩國的貨幣计谋愈加明确。“正在現階段，投資者需求戒备市場行情是風險喜爱還是風險厭惡。與此同時，投資者還要郑重各國央行貨幣计谋的分化。”

　　1992年，英國國內經濟疲軟，然则為了列入歐洲匯率體系，英鎊將兌馬克的匯率定正在2.95的高位。征求索羅斯正在內的投資者認為英國經濟無力支撐這一高位匯率，動用豪爽資金做空英鎊。兩天之內，英國政府動用269億美元的外匯儲備救市，还是未能禁绝英鎊的暴跌。

　　1992年9月16日，英國政府宣佈政府將不再施行匯率波動範圍的維持義務，將從歐洲匯率機造中撤回英鎊。那一天是“玄色礼拜三”。

　　1997年7月2日，與美元匯率掛鉤的泰銖正在華爾街巨量對賭盤的壓力下，無法繼續耗資美元維持匯率穩定，最終宣佈實行泰銖浮動匯率造，導致單日泰銖兌美元匯率狂跌18%，亞洲金融危機正式爆發。

　　馬利奧辛格指出，正在這兩次变乱之中外匯市場都損失慘重。“外匯經紀商必須從中汲取教訓，實行更嚴格的風控步骤以及更好的计谋，以避免出現無法預料的情況”。

　　過去15年間，零售外匯营业兴旺發展，吸引散戶將自用資金进入這種营业時間長、費用低，并且要冒高風險獲得相對低收益的营业中。

　　國際整理銀行的最新調查顯示，环球逐日近2萬億美元的現匯营业中，零售外匯营业佔近4%，而正在上世紀90年代期間幾乎沒有零售外匯营业。

　　如斯小的比例意味著零售外匯营业對金融體系構成的風險有限，但零售营业商承担巨虧的才略要比銀行小良众。紐西蘭、中國香港、英國和美國的監管當局默示，正在得知波動性和虧損情況後，他們正在對营业商和銀行進行檢查。

　　方榮立認為，此次瑞郎变乱也導致外匯行業即將迎來从头洗牌乃至用戶資源的再分派，“惟有那些嚴謹、正規，按照金融風險解决準則的外匯經紀商能力正在新的競爭方式中从头振兴。”方榮立説。

　　事實上，瑞郎变乱爆發後不久，1月21日加拿大央行也不测地宣佈降息25個基點，至0.75%，導致加拿大對美元暴跌200众點。

　　加拿大央行聲稱，降息將“確保”油價下滑帶來的下行風險。聲明進一步指出，央行預測加拿大經濟正在2015年下半年緩慢增強，實際GDP增長率均匀值為2.1%，2016年為2.4%，正在2016年将近結束時从头全速運轉。

　　方榮立告訴《國際金融報》記者，此次瑞郎变乱打亂了环球金融市場，但並不是一件壞事。“這給投資者深深地上了一堂課，必須戒备市場不按期也许出現的不测信號。”方榮立説。

　　“瑞郎变乱也給我們敲響了警鐘”，方榮立説，“當国民幣逐漸國際化之後，也许也會碰到類似的变乱，我國的監管部門應該加疾协议相關公法條文，實施更嚴格的監管。”

　　而正在“美偏緊、歐亞偏寬”的方式下，資金流動將更明顯。申銀萬國指出，更众出奇不虞的“黑天鵝”计谋也许繼續出現，环球金融體系懦弱性正正在加劇。

　　早正在2014腊尾，南韓央行行長曾經提出，當前國際金融市場生计波動性加大的風險。對亞洲新興經濟體來説，既是挑戰又是機遇。亞洲各國需加強互帮，使區域金融一體化更上一層樓。

　　“我們此日环球的貨幣金融體系是统统沒有任何程序的一個時代，沒有人能夠根據國際貨幣金融的程序來作出一個趨勢的判斷。”中國国民大學國際貨幣酌量所理事兼副所長向松祚正在著作中寫道。(国民網——國際金融報)

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